Revue des marchés

Cinq questions pour 2026

Bonjour,

Avant toute chose, bonne année! Nous vous souhaitons que 2026 soit un grand cru, en termes de succès, de prospérité et d’accomplissement personnel.

Sur les marchés financiers, les rendements de 2025 ont beaucoup ressemblé à ceux de 2024 : les actions ont rapporté gros, les obligations ont légèrement progressé et l’or les a toutes surpassées. L’année a été marquée par une volatilité stupéfiante (causée par le « jour de la libération ») et par une dépréciation marquée du dollar américain.

Selon l’équipe d’allocation d’actifs mondiale de Fidelity Investments, les perspectives et enjeux 2026 tournent autour de cinq grandes questions, cinq thèmes de réflexion que nous voulons partager avec vous.

1- Est-ce que l’IA est une bulle ?

C’est cette question qui déterminera probablement le plus l’orientation globale des marchés en 2026.

À notre avis, il est trop tôt pour affirmer si l’IA est l’occasion d’une vie ou juste la plus récente d’une longue série de bulles historiques. Le potentiel transformateur de l’économie de l’IA est clairement là, mais nous ne saurons pas avant des années s’il se réalisera, et, si c’est le cas, si le marché parie juste sur les bénéficiaires ultimes.

Nos analystes boursiers et les gestionnaires de portefeuille continuent de nous dire que les marchés sous-estiment la capacité bénéficiaire de ces sociétés dans un horizon visible, une opinion que notre équipe de répartition de l’actif juge plausible.

Dans ce contexte, Fidelity a pris trois mesures pour ses fonds multiactifs :

• Conserver beaucoup de capital auprès des gestionnaires axés sur la croissance qui sont les mieux placés pour tirer parti de l’IA, tout en contrôlant l’exposition au risque.
• Continuer de diversifier les placements, en investissant dans des segments non tributaires du thème de l’IA et dans des titres à revenu fixe.
• Demeurer en contact étroit avec les experts qui investissent dans les marchés boursiers et qui connaissent bien les sociétés de l’IA pour suivre l’évolution de leur confiance.

2- Quelles sont les préoccupations majeures à l’égard des États-Unis ?

L’essor de l’IA et les flux de capitaux qui en découlent soutiennent non seulement les actions américaines, mais également la valeur du dollar américain. Sans cette dynamique, la devise aurait probablement été encore plus faible qu’elle ne l’a été.

Le risque le plus important est l’intensification de l’ingérence politique auprès de la Réserve fédérale, ce qui menace son indépendance et sa crédibilité. D’autres mesures sont aussi inquiétantes (guerre commerciale, attaque contre les organismes statistiques, etc.). Elles ont tout l’air d’équivaloir à une politique de dépréciation de la devise, conçue pour affaiblir le dollar américain et atténuer le fardeau de la dette du pays, qui est énorme et croissant.

La réaction de Fidelity face au « nouveau » régime américain :

• Élimination début 2025 de la surpondération du dollar américain, qui était en place depuis plus de 10 ans.
• Diversification des placements dans d’autres devises mondiales et augmentation de l’exposition à l’or.
• Liquidation des placements directs en titres du Trésor américain.
• Réduction de la pondération régionale globale et recherche d’occasions plus intéressantes dans d’autres régions du monde.

3- Peut-on être optimiste vis-à-vis du Canada ?

Même si le Canada n’est pas au bout de ses peines, les données économiques se sont nettement améliorées récemment. La croissance du PIB réel a fortement rebondi au 3^e trimestre et le taux de chômage a atteint son plus bas niveau depuis le milieu de l’année dernière.

Un autre élément encourageant est la publication du plus récent budget fédéral. Le document a révélé un accent mis sur l’augmentation des dépenses d’investissement et l’amélioration de la productivité, qui ont été le principal facteur de ralentissement de notre économie depuis 10 ans.

Dans ce contexte, Fidelity a éliminé la presque totalité de la sous pondération de longue date des actifs canadiens.

4- Que penser des catégories d’actif non traditionnelles et de l’évolution du portefeuille 60/40 ?

Au cours des dernières années, en raison du retour de l’inflation et de l’incertitude liée à celle-ci, on a observé que l’efficacité des portefeuilles d’actions et d’obligations diminue à mesure que leur corrélation augmente.

Si les actions et les obligations évoluent dans le même sens, les obligations ne jouent plus leur rôle de réduction de la volatilité. D’où l’importance d’introduire des placements non traditionnels qui vont jouer, en partie, le rôle que les obligations peinent à jouer dans le contexte actuel, et peut-être même bonifier le rendement d’un portefeuille équilibré.

Afin d’améliorer les résultats des portefeuilles, Fidelity a donc mené des recherches approfondies et investi dans des placements non traditionnels :

• Placements non traditionnels liquides : stratégie de sélection de titres qui mettent à profit le talent des meilleurs investisseurs au Canada et qui offrent l’avantage de produire des rendements faiblement corrélés avec ceux des placements en actions.
• Placements non traditionnels non liquides : association à Brookshield pour acquérir et gérer des actifs immobiliers commerciaux canadiens.

5- Comment approcher la montée récente des risques géopolitiques ?

En ce début 2026, on a observé une flambée des risques géopolitiques. Qui sait s’ils s’intensifieront et quelle sera leur incidence sur les marchés? Impossible de le dire pour l’instant.

Face à cette instabilité, Fidelity demeure fidèle à son processus rigoureux de répartition active de l’actif, en :

• Mettant l’accent sur la gestion du risque, y compris l’intégration de l’or comme protection contre l’incertitude géopolitique.
• Se tenant prêt à procéder à des ajustements (potentiellement rapides et marqués) à la structure de ses fonds si nécessaire.

Vous avez des questions sur l’actualité financière et son impact sur votre portefeuille ? N’hésitez pas à prendre contact avec votre conseiller chez MR Gestion de patrimoine et Solutions collectives. Nous sommes là pour expliquer, anticiper et rassurer.

Merci de votre confiance et bon début d’année!

AVIS DE NON-RESPONSABILITÉ IMPORTANT
Les renseignements contenus dans cette lettre proviennent de diverses sources, dont Fidelity Investments Canada et MR Gestion de patrimoine et Solutions collectives, à diverses dates. Ce document est fourni à titre indicatif seulement et les informations incluses pourraient changer sans avis. Tous les efforts ont été déployés pour compiler ce matériel à partir de sources fiables, et des mesures raisonnables ont été prises pour en assurer l’exactitude. Les conditions du marché pourraient varier et donc influer sur les renseignements contenus dans le présent document. Avant de prendre une décision sur l’un des points mentionnés ci-dessus, nous vous invitons à communiquer avec nous pour obtenir des conseils financiers qui tiennent compte de votre situation personnelle.